Zbulimi i rrezikut

ZBULIMET E RREZIKUT

---

A. Faktorët e Rrezikut të Emetuesit

PSS mund të modifikojë këto Kushte të Përdorimit në çdo kohë dhe pa njoftim paraprak. Ju duhet të rishikoni versionin më aktual të këtyre Kushteve të Përdorimit duke vizituar faqen e internetit të PSS dhe duke klikuar mbi lidhjen e Kushteve të Përdorimit të vendosur në fund të faqes. Qasja juaj e vazhdueshme dhe përdorimi i kësaj faqe në internet përbën pranimin tuaj të këtyre Kushteve të Përdorimit të modifikuar. Njoftimi i vetëm për ndryshimet ose modifikimin e këtyre Kushteve të Përdorimit do të jetë nga publikimi i PSS i rishikuar i përdorimit në këtë faqe në internet; PSS nuk do t'ju njoftojë veçmas për ndonjë ndryshim ose modifikim.

1. PSS si emetues ose palë tjetër

Aty ku PSS është emetuesi ose palë e instrumenteve financiare përkatëse, një investim në ndonjë instrument të tillë financiar mbart rrezikun që PSS të mos jetë në gjendje të përmbushë detyrimet e tij sipas instrumenteve financiare përkatëse në çdo datë të caktuar.

Për të vlerësuar rrezikun, investitorët e ardhshëm duhet të marrin në konsideratë të gjithë informacionin e dhënë në dokumentet e ofrimit në lidhje me instrumentet financiare përkatëse dhe të konsultohen me këshilltarët e tyre profesionistë nëse e konsiderojnë të nevojshme.

Rreziku i lidhur me aftësinë e PSS për të përmbushur detyrimet e tij në lidhje me çdo instrument të tillë financiar përshkruhet duke iu referuar vlerësimeve të kredisë të caktuara nga agjencitë e pavarura të vlerësimit. Një vlerësim nuk është një rekomandim për të blerë, shitur ose mbajtur instrumente financiare dhe mund t'i nënshtrohet pezullimit, zvogëlimit ose tërheqjes në çdo kohë nga agjencia e vlerësimit. Pezullimi, zvogëlimi ose tërheqja e çdo vlerësimi të caktuar mund të ndikojë negativisht në çmimin e tregut të disa instrumenteve financiare ku PSS është emetuesi.

Vlerësimi i detyrimeve të varura çdo instrument financiar i cili është detyrim i varur nga PSS mund të vlerësohet më i ulët se ato të përcaktuara më sipër sepse, në rastin e falimentimit ose likuidimit të PSS, kërkesat që rrjedhin nga këto detyrime janë në varësi të atyre pretendimeve të kreditorëve të PSS që nuk janë gjithashtu të nënshtruara.

Vlera e instrumenteve financiare ku PSS është emetuesi ose pala tjetër pritet të ndikohet, pjesërisht, nga vlerësimi i përgjithshëm i investitorëve për aftësinë kreditore të PSS. Çdo ulje e aftësisë kreditore të PSS mund të rezultojë në një ulje të vlerës së instrumenteve të tillë financiarë. Nëse një procedurë falimentimi fillon në lidhje me PSS, kthimi tek mbajtësi ose pala në këtë Instrument Financiar mund të jetë i kufizuar dhe çdo rikuperim ka të ngjarë të vonohet ndjeshëm.

B. Faktorët e Përgjithshëm të Rrezikut që lidhen me Instrumentet Financiarë

1. Asnjë pagesë apo dërgesë deri në shlyerje

Investitorët e ardhshëm duhet të kenë parasysh se kur nuk duhet të bëhen pagesa periodike të interesit ose shpërndarje të tjera gjatë afatit të një instrumenti financiar, kur instrumente të tillë financiarë janë në formën e letrave me vlerë ose janë ndryshe të tregtueshme, një realizim në tregun sekondar të këtyre instrumenteve financiare mund të jetë kthimi i vetëm potencialisht i disponueshëm për investitorin para shlyerjes së këtyre instrumenteve financiare. Megjithatë, investitorët duhet të kenë parasysh faktorët e rrezikut të përshkruar nën titujt "vlera e tregut" dhe "instrumentet financiare mund të jenë jolikuide" të përcaktuara nën titullin "D. Faktorët e tregut ”më poshtë në këtë drejtim.

2. Përfundimi i parakohshëm për arsye të jashtëzakonshme, paligjshmëri dhe forcë madhore

Nëse tregohet kështu në termat dhe kushtet e ndonjë instrumenti financiar, nëse PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, përcakton se, për arsye jashtë kontrollit të tij, kryerja e detyrimeve të saj në lidhje me instrumentet financiare përkatëse është bërë ilegale ose jopraktike në tërësi ose pjesërisht për çfarëdo arsye, ose PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, përcakton se, për arsye jashtë kontrollit të saj, nuk është më ligjore apo praktike që ajo të mbajë marrëveshjet e saj të mbrojtjes me në lidhje me instrumentet e tillë financiarë për çfarëdo arsye, PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, mund, sipas gjykimit të saj dhe pa detyrim, të përfundojë para kohe instrumentet e tilla financiare. Blerësit e ardhshëm duhet të rishikojnë termat dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse për të konstatuar nëse dhe si zbatohen dispozita të tilla për instrumente të tillë financiarë dhe cilat janë pasojat e një përfundimi të tillë, përfshirë atë që nëse ndonjë gjë, është e pagueshme si rezultat i tyre.

3. Ngjarjet e prishjes së tregut, rregullimet dhe përfundimi i hershëm i instrumenteve financiare

Nëse është kështu, e treguar në termat dhe kushtet e çdo instrumenti financiar, agjenti përkatës i llogaritjes mund të përcaktojë që një ngjarje e prishjes së tregut ka ndodhur ose ekziston në një kohë përkatëse. Çdo përcaktim i tillë mund të vonojë vlerësimin në lidhje me bazën përkatëse që mund të ketë efekt në vlerën e instrumenteve financiare përkatëse dhe/ose mund të vonojë shlyerjen në lidhje me këto instrumente financiare.

Përveç kësaj, nëse tregohet kështu në termat dhe kushtet e çdo instrumenti financiar, agjenti i llogaritjes mund të bëjë rregullime në këto kushte dhe kushte për të marrë parasysh rregullimet ose ngjarjet përkatëse në lidhje me themelin, përfshirë, por pa u kufizuar në, përcaktimin e një pasardhësi të themelori përkatës ose emetuesi i tij ose sponsori i tij, sipas rastit. Përveç kësaj, në rrethana të caktuara, PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, mund të përfundojnë herët instrumentet financiare përkatëse pas çdo ngjarjeje të tillë.

Blerësit e ardhshëm duhet të rishikojnë kushtet dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse për të konstatuar nëse dhe si zbatohen dispozita të tilla për instrumente të tillë financiarë dhe çfarë përbën një rregullim ose ngjarje përkatëse.

4. Taksimi

Blerësit dhe shitësit e mundshëm të instrumenteve financiare duhet të jenë të vetëdijshëm se atyre mund t'u kërkohet të paguajnë taksa të pullave ose tarifa të tjera dokumentare në përputhje me ligjet dhe praktikat e vendit ku transferohen instrumentet financiare përkatëse.

Pagesa dhe/ose dorëzimi i çdo shume të detyrueshme në lidhje me instrumentet financiare mund të kushtëzohet me pagesën e taksave, detyrimeve dhe/ose shpenzimeve të caktuara siç parashikohet në kushtet dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse. PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, ka të drejtë, por nuk mund të jetë e detyruar, të mbajë në burim ose të zbresë nga çdo shumë e pagueshme ose e dorëzueshme sipas instrumenteve të tillë financiarë, atë shumë ose pjesë që do të jetë e nevojshme për të llogaritur ose paguani çdo taksë, detyrim, pagesë, mbajtje në burim ose pagesa të tjera.

Investitorët e ardhshëm duhet të rishikojnë termat dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse për të konstatuar nëse dhe si zbatohen provizione të tilla për këto instrumente financiare.

Blerësit e mundshëm të cilët janë në dyshim për pozicionin e tyre tatimor duhet të konsultohen me këshilltarët e tyre të pavarur tatimorë. Përveç kësaj, blerësit potencialë duhet të jenë të vetëdijshëm se rregulloret tatimore dhe aplikimi i tyre nga autoritetet përkatëse tatimore ndryshojnë herë pas here. Prandaj, nuk është e mundur të parashikohet trajtimi i saktë tatimor i cili do të zbatohet në çdo kohë të caktuar.

5. Njoftimi i ushtrimit dhe çertifikatat

Nëse ndonjë instrument financiar i nënshtrohet dispozitave në lidhje me dërgimin e një njoftimi ushtrimi dhe një njoftim i tillë merret nga pala ose palët e specifikuara pas kohës më të fundit të specifikuar në kushtet dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse, nuk mund të konsiderohet se është dorëzuar siç duhet deri në një ditë më vonë. Një vonesë e tillë mund të konsiderohet në rastin e instrumenteve financiare të shlyera me para të gatshme të rrisë ose zvogëlojë shumën e parave të gatshme të pagueshme në shlyerje nga ajo që do të ishte ndryshe, por për një vonesë të tillë të konsideruar.

Në rastin e instrumenteve financiare të cilat mund të ushtrohen vetëm një ditë ose vetëm gjatë një periudhe stërvitore dhe nuk shprehen se do të ushtrohen automatikisht, çdo njoftim ushtrimi, nëse nuk dorëzohet deri në kohën më të fundit të përcaktuar në kushtet dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse , do të jetë e pavlefshme.

Dështimi për të dhënë ndonjë certifikatë të kërkuar nga termat dhe kushtet e një emetimi të instrumenteve financiare mund të rezultojë në humbjen ose pamundësinë për të marrë shuma ose dërgesa të detyruara ndryshe sipas këtyre instrumenteve financiare. Blerësit e ardhshëm duhet të rishikojnë kushtet dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse për të konstatuar nëse dhe si zbatohen dispozita të tilla për këto instrumente financiare.

Instrumentet financiare që nuk ushtrohen në përputhje me termat dhe kushtet e tyre do të skadojnë pa vlerë. Blerësit e ardhshëm duhet të rishikojnë termat dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse për të konstatuar nëse këto instrumente financiarë i nënshtrohen ushtrimit automatik, dhe kur dhe si një njoftim ushtrimi mund të dorëzohet në mënyrë të vlefshme.

6. Vonesa kohore pas stërvitjes

Aty ku instrumentet financiare do të ushtrohen dhe shlyhen me një pagesë në para, atëherë, gjatë ushtrimit të tyre, mund të ketë një vonesë kohore midis kohës së ushtrimit dhe kohës kur përcaktohet shuma e aplikueshme e parave në lidhje me këtë ushtrim. Çdo vonesë e tillë midis kohës së ushtrimit dhe përcaktimit të shumës së parave të gatshme do të specifikohet në termat dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse. Sidoqoftë, një vonesë e tillë mund të jetë shumë më e gjatë, veçanërisht në rastin e një vonese në ushtrimin e instrumenteve të tilla financiare të shlyera në para të gatshme, që rrjedhin nga çdo kufizim maksimal ditor i ushtrimit ose me përcaktimin nga agjenti llogaritës se një përçarje e tregut ka ndodhur në çdo kohë përkatëse. Shuma e aplikueshme e parave të gatshme mund të ulet ose të rritet nga ajo që do të kishte qenë, por për një vonesë të tillë.

Blerësit e ardhshëm duhet të rishikojnë kushtet dhe kushtet e instrumenteve financiare përkatëse për të konstatuar nëse dhe si zbatohen dispozita të tilla për këto instrumente financiare.

7. Tregjet shumë të paqëndrueshme

Instrumentet financiare mund të lidhen me çmimet e kontratave të mallrave dhe instrumenteve derivative, përfshirë të ardhmes dhe opsionet të cilat janë shumë të paqëndrueshme. Lëvizjet e çmimeve të kontratave të ardhshme, kontratat e së ardhmes dhe kontratat e tjera derivative me të cilat mund të lidhet një instrument financiar ndikohen, ndër të tjera, nga normat e interesit, ndryshimi i marrëdhënieve të ofertës dhe kërkesës, programet dhe politikat e kontrollit tregtar, fiskal, monetar dhe të këmbimit të qeveritë, dhe ngjarjet dhe politikat politike dhe ekonomike kombëtare dhe ndërkombëtare. Përveç kësaj, qeveritë herë pas here ndërhyjnë, drejtpërdrejt ose tërthorazi dhe me rregullore në tregje të caktuara, veçanërisht ato në monedha dhe të ardhme dhe opsione të lidhura me normat e interesit. Një ndërhyrje e tillë shpesh synon të ndikojë drejtpërdrejt në çmimet dhe, së bashku me faktorë të tjerë, mund të bëjë që të gjithë tregjet e tilla të lëvizin me shpejtësi në të njëjtin drejtim për shkak të, ndër të tjera, luhatjeve të normave të interesit. Çdo ndërhyrje e tillë mund të ketë një efekt negativ në vlerën e disa instrumenteve financiare.

8. Komisioni

Para se një investitor të blejë ndonjë instrument financiar, ai duhet të marrë detajet e të gjitha komisioneve dhe tarifave të tjera për të cilat ju do të jeni përgjegjës. Nëse ndonjë pagesë nuk shprehet në terma parash (por, për shembull, si përqindje e vlerës së kontratës), ajo duhet të marrë një shpjegim të qartë dhe të shkruar, duke përfshirë shembuj të përshtatshëm, për të përcaktuar se çfarë do të thotë pagesa e tillë në terma të caktuar parash. Në rastin e të ardhmes, kur komisioni ngarkohet si përqindje, normalisht do të jetë si përqindje e vlerës totale të kontratës, dhe jo thjesht si përqindje e çdo pagese fillestare.

C. Faktorët e rrezikut specifik të produktit

1. Faktorët e rrezikut specifik të produktit

Instrumentet e ndryshme financiare përfshijnë nivele të ndryshme të ekspozimit ndaj rrezikut dhe në vendosjen nëse do të tregtojnë ose blejnë ndonjë instrument financiar, investitorët potencialë duhet të kenë parasysh sa vijon.

Një investim në çdo instrument financiar përfshin rreziqe. Këto rreziqe mund të përfshijnë, ndër të tjera, tregun e kapitalit, tregun e bonove, valutën, normën e interesit, paqëndrueshmërinë e tregut dhe rreziqet ekonomike, politike dhe rregullatore dhe çdo kombinim të këtyre dhe rreziqeve të tjera. Disa nga këto rreziqe diskutohen shkurtimisht më poshtë.

Blerësit e ardhshëm duhet të kenë përvojë në lidhje me transaksionet në instrumente të tilla si instrumentet financiare përkatëse dhe në bazë të lidhura me këto instrumente financiare.

Blerësit e ardhshëm duhet të kuptojnë rreziqet që lidhen me një investim në instrumentet financiare përkatëse dhe duhet të arrijnë një vendim investimi vetëm pas shqyrtimit të kujdesshëm, me këshilltarët e tyre ligjorë, tatimorë, kontabilistë dhe të tjerë, të (a) përshtatshmërisë së një investimi në financat përkatëse instrumentet në dritën e rrethanave të tyre të veçanta financiare, tatimore dhe të tjera, (b) informacionin e përcaktuar në dokumentin e ofrimit në lidhje me instrumentet financiare përkatëse dhe (c) themelin përkatës.

Instrumentet financiare mund të bien në vlerë dhe, kur instrumentet financiare mbrohen me kapital, investitorët duhet të kenë parasysh se, pavarësisht nga investimi i tyre në instrumente të tillë financiarë, shuma e parave të gatshme në maturim nuk do të jetë kurrë më e vogël se një shumë minimale e caktuar e parasë.

Një investim në çdo instrument financiar duhet të bëhet vetëm pasi të keni vlerësuar drejtimin, kohën dhe madhësinë e ndryshimeve të mundshme në të ardhmen në vlerën e bazës përkatëse dhe/ose në përbërjen dhe/ose metodën e llogaritjes së bazës përkatëse, si kthimi çdo investim i tillë do të varet, ndër të tjera, nga ndryshime të tilla.

Një investitor në një instrument financiar në përgjithësi duhet të jetë i saktë në lidhje me drejtimin, kohën dhe madhësinë e një ndryshimi të parashikuar në vlerën e themelit përkatës. Më shumë se një faktor rreziku mund të ketë efekt të njëkohshëm në lidhje me një instrument financiar i tillë që efekti i një faktori të veçantë rreziku mund të mos jetë i parashikueshëm. Për më tepër, më shumë se një faktor rreziku mund të ketë një efekt të përbërë i cili mund të mos jetë i parashikueshëm.

Asnjë siguri nuk mund të jepet për efektin që çdo kombinim i faktorëve të rrezikut mund të ketë në vlerën e një instrumenti financiar.

Instrumentet financiare të lidhura me një bazë përfaqësojnë një investim të lidhur me ecurinë ekonomike të investitorëve përkatës dhe investitorët e ardhshëm duhet të kenë parasysh se kthimi (nëse ka) nga investimi i tyre në instrumente të tillë financiarë do të varet nga performanca e këtyre bazave.

Investitorët potencialë gjithashtu duhet të kenë parasysh se ndërsa vlera e tregut e instrumenteve të tillë financiarë është e lidhur me këtë bazë dhe do të ndikohet (pozitivisht ose negativisht) nga kjo bazë, çdo ndryshim mund të mos jetë i krahasueshëm dhe mund të jetë joproporcional.

Shtë e pamundur të parashikohet se si niveli i bazës përkatëse do të ndryshojë me kalimin e kohës. Në kontrast me një investim të drejtpërdrejtë në themelin përkatës, instrumente të tillë financiarë përfaqësojnë të drejtën për të marrë pagesa ose dorëzime, sipas rastit, të shumës (ve) përkatëse në datat (et) e përcaktuara ose të përcaktueshme në lidhje me këto financa instrumente të cilat mund të përfshijnë pagesa periodike të interesit (nëse specifikohen në termat dhe kushtet për këto instrumente financiare), të gjitha ose disa prej të cilave mund të përcaktohen duke iu referuar performancës së themelit përkatës. Termat dhe kushtet e zbatueshme do të përcaktojnë dispozitat për përcaktimin e shumës (ave) të pagueshme ose të dorëzueshme, sipas rastit, në datat (et) e përcaktuara ose të përcaktueshme në lidhje me instrumentet financiare përkatëse, përfshirë çdo pagesë periodike të interesit .

Investitorët e mundshëm në instrumente financiare lidhur me një themel të duhet të rishikojë termat dhe kushtet e përkatëse të konstatuar instrumenteve financiare në çfarë përkatëse themelor është dhe për të parë se si të dyja çdo shumë e pagueshme ose rezultateve, sipas rastit mund të jetë, përcaktohen DHE KUR ndonjë të tillë SHUMA (T)) JAN P TAY PAGUESHME DHE/DHE T D DORIVZUESHME, SI RASTI MUND T BE JET, PARA MBAJTJES S ÇDO VENDIMI P PR Blerjen e instrumenteve të tillë financiarë.

Kthimi i vetëm i instrumenteve financiare mund të jetë pagesa ose shpërndarja e mundshme, sipas rastit, e shumave të pagueshme gjatë ushtrimit ose shlyerjes ose pagesës së interesave të ndryshme periodike dhe blerësit e ardhshëm duhet të rishikojnë kushtet dhe kushtet e përkatëse instrumentet financiare për të konstatuar se cila është shuma (t) e pagueshme dhe/ose e dorëzueshme, cilat rrethana dhe kur.

PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, mund të lëshojnë disa çështje të instrumenteve financiare që lidhen me të njëjtën bazë. Megjithatë, nuk mund të jepet asnjë siguri që PSS ose pala e tretë përkatëse, sipas rastit, do të lëshojnë më shumë se një çështje të instrumenteve financiare të lidhura me këtë bazë. Në çdo kohë të caktuar, numri i instrumenteve financiare të papaguara mund të jetë i konsiderueshëm.

Instrumentet financiare mund të lidhen, ndër të tjera, me tituj të kapitalit, indekse, monedha, kredi të njësive të caktuara, derivateve, të ardhurave të mallrave dhe/ose të mallrave, kapitalit privat ose aktiveve jolikuide dhe pasurive të paluajtshme, letrave me vlerë të cilësisë së ulët të kredisë, letrave me vlerë të dëmtuara, investimeve në tregjet në zhvillim ose në zhvillim dhe/ose aksionet e fondeve përfshirë fondet mbrojtëse.

2. Instrumentet financiare të lidhura me letrat me vlerë të kapitalit

Në lidhje me instrumentet financiare të lidhura me një letër me vlerë ose shportë të letrave me vlerë, në datën ose datat e përcaktuara ose të përcaktueshme në lidhje me këto instrumente financiare, investitorët mund të marrin ose dorëzim fizik të një numri të caktuar të letrave me vlerë të kapitalit përkatës dhe/ose pagesa e një shume të përcaktuar duke iu referuar vlerës së letrave me vlerë të kapitalit përkatës në një datë ose data të caktuara në krahasim me një datë ose data të tjera. Në përputhje me rrethanat, një investim në instrumente të tillë financiarë mund të ketë rreziqe të ngjashme të tregut me një investim të drejtpërdrejtë në letrat me vlerë të kapitalit përkatës dhe investitorët duhet të marrin këshilla në përputhje me rrethanat. Interesi (nëse ka) i pagueshëm për instrumente të tillë financiarë mund të llogaritet duke iu referuar vlerës së një ose më shumë letrave me vlerë të kapitalit neto në një datë ose data të caktuara në krahasim me një datë ose data të tjera ose duke iu referuar çdo dividenti të paguar në lidhje me çdo kapital të tillë letrat me vlerë.

Në lidhje me instrumentet e tilla financiare, asnjë emetues i letrave me vlerë të kapitalit përkatës nuk do të ketë marrë pjesë në përgatitjen e ndonjë dokumenti oferte në lidhje me instrumentet financiare përkatëse ose kushtet dhe instrumentet përkatëse financiare dhe PSS nuk do të bëjë asnjë hetim ose hetim me në lidhje me informacionin në lidhje me çdo lëshues të tillë të përmbajtur në të ose në dokumentet nga të cilat është nxjerrë një informacion i tillë. Rrjedhimisht, nuk mund të ketë siguri se të gjitha ngjarjet që ndodhin para datës së lëshimit të instrumenteve financiare përkatëse (përfshirë ngjarjet që do të ndikonin në saktësinë ose plotësinë e çdo dokumenti të disponueshëm publikisht të përdorur nga PSS në përgatitjen e çdo dokumenti oferte në lidhje me instrumentet financiare) që do të ndikonin në çmimin e tregtimit të letrave me vlerë të kapitalit përkatës do të jenë zbuluar publikisht. Zbulimi i mëvonshëm i ndonjë ngjarjeje të tillë ose shpalosja ose mos zbulimi i ngjarjeve të ardhshme materiale në lidhje me emetuesin e këtyre letrave me vlerë mund të ndikojnë në çmimin e tregtimit të këtyre letrave me vlerë të kapitalit dhe për këtë arsye çmimin e tregtimit ose vlerën e instrumenteve të tillë financiarë.

Me përjashtim të rasteve kur parashikohet ndryshe në termat dhe kushtet e këtyre instrumenteve financiare, mbajtësit e instrumenteve të tillë financiarë nuk do të kenë të drejta votimi ose të drejta për të marrë dividentë ose shpërndarje ose ndonjë të drejtë tjetër në lidhje me titujt e kapitalit përkatës me të cilët lidhen këto instrumente financiare.

 

3. Instrumentet financiare të lidhura me indekset

Në lidhje me instrumentet financiare të lidhura me një indeks ose shportë indeksesh, në datën (et) e përcaktuara ose të përcaktueshme në lidhje me këto instrumente financiare, investitorët mund të marrin pagesën e një shume të përcaktuar duke iu referuar vlerës së indeksit përkatës ose indekseve në një datë ose data të dhëna në krahasim me një datë ose data të tjera dhe/ose dorëzim fizik të aktiveve të lidhura me indeksin ose indekset përkatëse. Interesi (nëse ka) i pagueshëm për instrumente të tillë financiarë mund të llogaritet duke iu referuar vlerës së një ose më shumë indekseve përkatëse në një datë ose data të caktuara në krahasim me një datë ose data të tjera.

 

4. Instrumentet financiare të lidhura me monedhat

Në lidhje me instrumentet financiare të lidhura me një ose më shumë monedha, në datën (et) e përcaktuara ose të përcaktueshme në lidhje me këto instrumente financiare, investitorët mund të marrin pagesën e një shume të përcaktuar duke iu referuar vlerës së monedhave përkatëse në një datë të caktuar ose datat në krahasim me një datë ose data të tjera. Interesi (nëse ka) i pagueshëm për instrumente të tillë financiarë mund të llogaritet duke iu referuar vlerës së një ose më shumë prej monedhave përkatëse në një datë ose data të caktuara në krahasim me një datë ose data të tjera.

Luhatjet në kurset e këmbimit të monedhës përkatëse (ose një ose më shumë prej monedhave në një shportë monedhash) do të ndikojnë në vlerën e instrumenteve financiare të lidhura me monedhën ose monedhat e tilla. Për më tepër, investitorët që synojnë të konvertojnë fitimet ose humbjet nga marrja e parave ose shitja e këtyre instrumenteve financiare në monedhën e tyre vendase mund të ndikohen nga luhatjet në kurset e këmbimit midis monedhës së tyre vendase dhe monedhës përkatëse (ose një ose më shumë prej monedhave në një shportë monedhash). Vlerat e monedhës mund të ndikohen nga faktorë kompleksë politikë dhe ekonomikë, përfshirë veprimet qeveritare për të fiksuar ose mbështetur vlerën e një monedhe (ose një ose më shumë prej monedhave në një shportë monedhash), pavarësisht nga forcat e tjera të tregut. Blerësit e instrumenteve financiare të lidhura me një monedhë ose monedha rrezikojnë të humbasin të gjithë investimin e tyre nëse kurset e këmbimit të monedhës përkatëse (ose një ose më shumë prej monedhave në një shportë monedhash) nuk lëvizin në drejtimin e parashikuar.

Nëse më pas emetohen instrumente shtesë financiare ose opsione që lidhen me monedha të veçanta ose indekse të veçanta të monedhës, furnizimi i instrumenteve dhe opsioneve financiare që lidhen me monedha të tilla ose indekse të monedhës, sipas rastit, do të rritet, gjë që mund të shkaktojë çmimin me të cilin instrumentet financiare tregtohen në tregun sekondar për të pësuar rënie të ndjeshme.

Në rrjedhën e zakonshme të tregtimit ose tregut të tij të përditshëm të këmbimit valutor ose për të menaxhuar rrezikun e ekspozimit të tij në lidhje me çdo instrument financiar të lidhur me ju, PSS dhe/ose bashkëpunëtorët e tij ose ndonjë palë e tretë mund të hyjë për të përfunduar, përfunduar ose mbyllur transaksionet tërësisht ose pjesërisht me palët e treta (transaksione të palëve të treta) para, në ose pas kohës në të cilën: (i) përcaktohet vlerësimi i instrumentit financiar; (ii) përcaktohet vlerësimi i një fiksimi ose standardi tregues të jashtëm të cilit i referohet një Instrument Financiar (një Fiksim); (iii) instrumenti financiar bëhet shkak i shlyerjes; ose (iv) të drejtat e një pale për të kërkuar shlyerjen e instrumentit financiar bëhen të zbatueshme (të gjitha ose cilido nga këto kohë është një kohë relevante). Entryshtë e mundur që hyrja në transaksionet e palëve të treta në një kohë përkatëse mund të ndikojë në kurset e këmbimit të monedhës drejtpërdrejt ose tërthorazi, të cilat, nga ana tjetër, mund të kenë një ndikim në vlerën e një instrumenti financiar për ju, ose vlerën e një Fiksimi dhe/ose mund të shkaktojë dispozita të caktuara të një instrumenti financiar.

 

5. Instrumentet financiare të lidhura me kredinë e subjekteve të specifikuara

Instrumentet financiare mund të lidhen me kredinë e një ose më shumë njësive të specifikuara dhe në rast të shfaqjes së rrethanave të caktuara të specifikuara në kushtet dhe kushtet e këtyre instrumenteve financiare, PSS ose, sipas rastit, detyrimin e palës së tretë përkatëse për shumat e pagesës sipas instrumenteve të tillë financiarë mund të zëvendësohen me një detyrim për të paguar shuma të tjera të llogaritura duke iu referuar vlerës së detyrimeve që lidhen me një ose më shumë njësi të tilla të specifikuara dhe/ose për të kryer ndonjë detyrim të tillë. Për më tepër, instrumente të tillë financiarë që janë me interes mund të pushojnë së mbarturi interes në ose para datës së shfaqjes së ndonjë rrethane të tillë.

 

6. Instrumentet financiare të lidhura me derivatet

Instrumentet financiare mund të emetohen ose të hyjnë ndryshe, kthimi i të cilave lidhet me instrumentet derivative (të cilat mund të jenë komplekse) të cilat kërkojnë të modifikojnë ose të përsërisin performancën e investimeve të letrave me vlerë, mallrave, monedhave, normave të interesit, indekseve ose tregjeve në baza e levave ose pa leva. Thelbi në lidhje me instrumentet e tillë financiarë në përgjithësi ka rrezikun e palës tjetër dhe mund të mos funksionojë në mënyrën e pritur, duke rezultuar kështu në humbje ose fitim më të madh në vlerë. Instrumentet e tillë financiarë i nënshtrohen rreziqeve që mund të rezultojnë në humbjen e të gjithë ose një pjese të vlerës së themelit dhe kështu të ndikojnë negativisht në vlerën e instrumenteve Financiarë. Rreziqet e tilla mund të përfshijnë normën e interesit dhe rrezikun e kredisë, paqëndrueshmërinë, çmimin dhe kërkesën e tregut botëror dhe vendor, dhe faktorët dhe aktivitetin e përgjithshëm ekonomik. Thelbi mund të jetë një derivativ i cili gjithashtu mund të ketë një levë shumë të lartë të ngulitur në të që mund të zmadhojë ndjeshëm lëvizjet e tregut, që do të thotë se humbjet në disa raste mund të tejkalojnë vlerën e instrumentit përkatës derivativ dhe kështu të rezultojnë në një humbje totale.
Disa nga tregjet për instrumentet derivative janë tregjet “over-the-counter” ose “interdealer”, të cilët mund të jenë jolikuidë dhe ndonjëherë i nënshtrohen diferencave më të mëdha midis çmimeve të ofertës dhe ofertës sesa instrumentet derivative të tregtuara me këmbim. Pjesëmarrësit në tregje të tilla zakonisht nuk i nënshtrohen vlerësimit të kredisë dhe mbikëqyrjes rregullatore, gjë që do të ishte rasti me anëtarët e tregjeve "të këmbimit". Kjo i ekspozon investitorët në instrumentet financiare të lidhura me ndonjë derivativ të tillë me rrezikun që një palë tjetër nuk do të shlyejë një transaksion në përputhje me kushtet dhe kushtet e saj, sepse pala tjetër ka një problem krediti ose likuiditeti ose sepse pala tjetër nuk paguan për ndonjë arsye tjetër. Vonesat në shlyerjen mund të rezultojnë edhe nga mosmarrëveshjet mbi kushtet e kontratës përkatëse të derivateve (nëse janë apo jo me mirëbesim) pasi në tregje të tilla mund të mungojnë rregullat dhe procedurat e vendosura për zgjidhjen e shpejtë të mosmarrëveshjeve midis pjesëmarrësve të tregut që gjenden në tregjet "me bazë këmbimi". Këta faktorë mund të bëjnë që vlera e një Instrumenti Financiar të ulet. Ky "rrezik kundërpalësh" është i pranishëm në të gjitha shkëmbimet "pa recetë" ose dypalëshe dhe theksohet në kontratat me maturim më të gjatë, ku ngjarje të paparashikuara mund të ndërhyjnë për të parandaluar shlyerjen. Vlerësimi i transaksioneve derivative pa recetë i nënshtrohet gjithashtu një pasigurie dhe ndryshimi më të madh sesa ai i derivateve të tregtuar në këmbim dhe vlerësimet e dhëna nga njëra palë mund të ndryshojnë nga vlerësimet e dhëna nga një palë e tretë ose vlera pas likuidimit të transaksionit përkatës. Në rrethana të caktuara, mund të mos jetë e mundur të merren kuotime të tregut për vlerën e një transaksioni të derivateve pa recetë.

 

7. Instrumentet financiare të lidhura me komoditete dhe/ose të ardhme të mallrave

Në lidhje me instrumentet financiare të lidhura me një mall ose shportë mallrash ose të ardhme mallrash, në datën (et) e specifikuara ose të përcaktueshme në lidhje me këto instrumente financiare, investitorët mund të marrin pagesën e një shume të përcaktuar duke iu referuar vlerës së mallrave përkatëse ose kontrata të së ardhmes në një datë ose data të dhëna në krahasim me një datë ose data të tjera. Interesi (nëse ka) i pagueshëm për instrumente të tillë financiarë mund të llogaritet duke iu referuar vlerës së një ose më shumë mallrave në një datë të caktuar ose të datuar në krahasim me një datë ose data të tjera ose duke iu referuar një ose më shumë kontratave të së ardhmes së mallrave.

Investitorët duhet të kenë parasysh se lëvizjet në çmimin e mallrave ose shportës së mallrave mund të jenë subjekt i luhatjeve të rëndësishme që mund të mos lidhen me ndryshimet në normat e interesit, monedhat ose indekset e tjera dhe kohën e ndryshimeve në çmimin përkatës të mallit ose të mallrave mund të ndikojë në rendimentin aktual për investitorët, edhe nëse niveli mesatar është në përputhje me pritjet e tyre. Në përgjithësi, sa më herët ndryshimi në çmimin ose çmimet e mallrave, aq më i madh është efekti në rendimentin.

Tregjet e së ardhmes së mallrave janë shumë të paqëndrueshme. Tregjet e mallrave ndikohen, ndër të tjera, nga ndryshimi i marrëdhënieve të ofertës dhe kërkesës, moti, programet dhe politikat qeveritare, bujqësore, tregtare dhe tregtare të krijuara për të ndikuar në çmimet e mallrave, ngjarjet politike dhe ekonomike botërore dhe ndryshimet në normat e interesit. Për më tepër, investimet në kontratat e së ardhmes dhe opsionet përfshijnë rreziqe shtesë duke përfshirë, pa kufi, levën (marzhi është zakonisht një përqindje e vlerës nominale të kontratës dhe ekspozimi mund të jetë pothuajse i pakufizuar). Një mbajtës i një pozicioni të së ardhmes mund të gjejë që pozicione të tilla bëhen jolikuide sepse shkëmbime të caktuara të mallrave kufizojnë luhatjet në çmimet e caktuara të kontratave të së ardhmes gjatë një dite të vetme sipas rregullave të referuara si "kufijtë e luhatjeve të çmimeve ditore" ose "kufijtë ditor". Nën kufij të tillë ditorë, gjatë një dite të vetme tregtare asnjë tregti nuk mund të ekzekutohet me çmime përtej kufijve ditor. Pasi çmimi i një kontrate për një të ardhme të caktuar është rritur ose zvogëluar me një shumë të barabartë me kufirin ditor, pozicionet në të ardhmen nuk mund të merren ose likuidohen nëse tregtarët nuk janë të gatshëm të kryejnë tregti në ose brenda kufirit. Kjo mund të parandalojë një mbajtës të likuidojë menjëherë pozicionet e pafavorshme dhe t'i nënshtrohet humbjeve të konsiderueshme.

Çmimet e kontratave të së ardhmes në mallra të ndryshme herë pas here kanë tejkaluar kufirin ditor për disa ditë rresht me pak ose aspak tregti. Ngjarje të ngjashme mund të parandalojnë likuidimin e pozicioneve të pafavorshme dhe t'i nënshtrohen një humbësi të konsiderueshëm një investitori në një instrument financiar të lidhur me çmimet e tilla të kontratës.

Çmimi i tregut i instrumenteve të tillë financiarë mund të jetë i paqëndrueshëm dhe mund të varet nga koha e mbetur për të ushtruar ose shlyer dhe paqëndrueshmëria e çmimit të mallit ose të mallrave. Çmimi i mallit ose i mallrave mund të ndikohet nga ngjarjet ekonomike, financiare dhe politike në një ose më shumë juridiksione, duke përfshirë faktorët që ndikojnë në shkëmbimin (et) ose sistemin (et) e kuotimit në të cilët mund të tregtohen çdo mall i tillë.

 

8. Instrumentet financiare të lidhura me kapitalin privat ose aktivet jolikuide

Instrumentet financiare mund të lidhen me një bazë që i nënshtrohet kufizimeve ligjore ose të tjera për transferimin ose për të cilat nuk ekziston një treg likuid, siç janë letrat me vlerë të kapitalit në kompanitë private. Çmimet e tregut, nëse ka, të këtyre letrave me vlerë të kapitalit kanë tendencë të jenë më të paqëndrueshme dhe mund të jetë e pamundur të shiten letra me vlerë të tilla kur dëshirohet ose të realizohet vlera e tyre e drejtë në rast të një shitjeje. Këto letra me vlerë nuk mund të listohen në një bursë dhe as të tregtohen në një treg pa recetë. Si rezultat i mungesës së një tregu tregtar publik për këto letra me vlerë, ato ka të ngjarë të jenë më pak likuide sesa letrat me vlerë të tregtuara publikisht. Mund të ketë vonesa të konsiderueshme në përpjekjen për të shitur letra me vlerë të kapitalit të patregtueshëm publik. Edhe pse këto letra me vlerë mund të shiten në transaksione me negociata private, çmimet e realizuara nga këto shitje mund të jenë më të ulëta se ato të paguara fillimisht. Për më tepër, kompanitë, letrat me vlerë të të cilave nuk janë të regjistruara ose tregtohen publikisht, nuk i nënshtrohen dhënies së informacioneve shpjeguese dhe kërkesave të tjera për mbrojtjen e investitorëve, të cilat do të ishin të zbatueshme nëse letrat me vlerë të kapitalit të tyre do të regjistroheshin ose tregtoheshin publikisht.

Për më tepër, një autoritet shkëmbimi ose rregullator mund të pezullojë tregtimin në një kontratë të veçantë, të urdhërojë likuidimin e menjëhershëm dhe shlyerjen e një kontrate të caktuar, ose të urdhërojë që tregtimi në një kontratë të caktuar të kryhet vetëm për likuidim. Jolikuiditeti i pozicioneve mund të rezultojë në humbje të konsiderueshme të paparashikuara dhe kështu investitorët në instrumentet financiare të lidhura me to gjithashtu mund të pësojnë humbje të konsiderueshme të paparashikuara.

 

9. Instrumentet financiare të lidhura me letra me vlerë të cilësisë së ulët të kredisë

Instrumentet financiare mund të lidhen me investime veçanërisht të rrezikshme që gjithashtu mund të ofrojnë potencial për kthime përkatësisht të larta. Si rezultat, ekziston një rrezik domethënës që një investitor në një instrument të tillë financiar të humbasë të gjithë ose në thelb të gjithë investimin e tij. Thelbi që lidhet me instrumente të tillë financiarë mund të vlerësohet më i ulët se niveli i investimit dhe prandaj mund të konsiderohet të jetë "bono junk" ose letra me vlerë në vështirësi (shih gjithashtu "Instrumentet financiare të lidhura me letrat me vlerë të shqetësuara" më poshtë).

 

10. Instrumentet financiare të lidhura me letrat me vlerë të dëmtuara

Instrumentet financiare mund të lidhen me letrat me vlerë të emetuesve në gjendje të dobët financiare, që përjetojnë rezultate të dobëta operacionale, që kanë nevoja të konsiderueshme kapitale ose pasuri negative neto, që përballen me probleme të veçanta konkurruese ose të vjetërsimit të produkteve, ose që përfshihen në procedurat e falimentimit ose riorganizimit. Instrumentet e tillë financiarë mund të përfshijnë rreziqe të konsiderueshme që mund të rezultojnë në humbje të konsiderueshme apo edhe totale të shumës së investuar në instrumente të tillë financiarë. Ndër rreziqet e qenësishme në instrumentet financiare të lidhura me investime të tilla është se shpesh mund të jetë e vështirë të merret informacion në lidhje me gjendjen e vërtetë të emetuesit të themelit përkatës; vlera e bazës përkatëse mund të ndikohet negativisht nga ligjet që lidhen, ndër të tjera, me transferime mashtruese dhe transferime ose pagesa të tjera të pavlefshme, përgjegjësinë e huadhënësit dhe fuqinë e gjykatës për të mos lejuar, zvogëluar, nënshtruar ose hequr të drejtën e kërkesave të veçanta; çmimi i tregut i bazës përkatëse mund t'i nënshtrohet lëvizjeve të papritura dhe të çrregullta të tregut dhe paqëndrueshmëri të çmimeve mbi mesataren, dhe diferenca midis çmimeve të ofertës dhe ofertës të bazës përkatëse mund të jetë më e madhe se ato që mbizotërojnë në tregjet e tjera të letrave me vlerë; mund të duhen disa vjet që çmimi i tregut i bazës përkatëse të pasqyrojë vlerën e tij të brendshme; në një riorganizim të korporatës, mund të mos jetë e mundur të bëhet riorganizimi (për shembull, për shkak të dështimit për të marrë miratimet e nevojshme); dhe në një likuidim (brenda dhe jashtë falimentimit) dhe një riorganizim ekziston rreziku që likuidimi ose riorganizimi të vonohet (për shembull, derisa detyrimet e ndryshme, aktuale ose kontigjente, të jenë përmbushur) ose të rezultojë në një shpërndarje të para të gatshme ose një garanci të re, vlera e së cilës do të jetë më e vogël se çmimi i blerjes i themelit përkatës.

 

11. Instrumentet financiare të lidhura me investimet në tregjet në zhvillim ose në zhvillim

Instrumentet financiare mund të lidhen me letrat me vlerë të emetuesve që nuk janë të vendosur ose i nënshtrohen rregullimit në vendet e zhvilluara ose letra me vlerë të cilat nuk janë të shprehura në monedhën e vendeve të zhvilluara ose nuk tregtohen në to. Investimet në instrumente të tillë financiarë përfshijnë disa rreziqe të veçanta, duke përfshirë rreziqet që lidhen me pasigurinë politike dhe ekonomike, politikat e pafavorshme qeveritare, kufizimet në investimet e huaja dhe konvertibilitetin e monedhës, luhatjet e kursit të këmbimit të valutës, nivelet e mundshme më të ulëta të zbulimit dhe rregullimit dhe paqartësitë në lidhje me statusin , interpretimin dhe zbatimin e ligjeve, duke përfshirë, por pa u kufizuar në, ato që lidhen me shpronësimin, nacionalizimin dhe konfiskimin. Kompanitë që nuk janë të vendosura në vendet e zhvilluara gjithashtu nuk i nënshtrohen përgjithësisht standardeve uniforme të kontabilitetit, auditimit dhe raportimit financiar, dhe praktikat dhe kërkesat e auditimit mund të mos jenë të krahasueshme me ato të zbatueshme për kompanitë në vendet e zhvilluara. Për më tepër, letrat me vlerë që nuk tregtohen në vendet e zhvilluara priren të jenë më pak likuide dhe çmimet e këtyre letrave me vlerë më të paqëndrueshme. Për më tepër, zgjidhja e tregtisë në disa tregje të tilla mund të jetë shumë më e ngadaltë dhe më shumë subjekt i dështimit sesa në tregjet në vendet e zhvilluara. Rritja e kostove të kujdestarit si dhe vështirësitë administrative (të tilla si zbatueshmëria e ligjeve të juridiksioneve të vendeve në zhvillim ose në zhvillim për kujdestarët në juridiksione të tilla në rrethana të ndryshme, duke përfshirë falimentimin, aftësinë për të rimarrë pasuritë e humbura, shpronësimin, shtetëzimin dhe regjistrimin e aksesit) gjithashtu rrjedhin nga mirëmbajtja e aseteve në vende të tilla në zhvillim ose në zhvillim.

 

12. Instrumentet financiare të lidhura me aksionet e fondeve përfshirë fondet mbrojtëse

Aty ku baza është ose lidhet me një ose më shumë fonde, instrumentet financiare përkatëse pasqyrojnë performancën e këtyre fondeve, të cilat mund të jenë "fonde mbrojtëse". Një fond mbrojtës mund të tregtojë dhe investojë në një gamë të gjerë interesash investimesh, të tilla si letra me vlerë të borxhit dhe të kapitalit, mallra dhe valutë të huaj dhe mund të hyjë në transaksione derivative, duke përfshirë, pa kufizim, të ardhme dhe opsione. Një fond mbrojtës shpesh mund të jetë jolikuid dhe mund të tregtohet vetëm në baza mujore, tremujore apo edhe më rrallë. Për të gjitha këto arsye dhe ato të përshkruara më poshtë, investimi direkt ose indirekt në fondet mbrojtëse në përgjithësi konsiderohet të jetë i rrezikshëm. Nëse baza është një fond mbrojtës i cili nuk funksionon mjaftueshëm, vlera e tij do të bjerë, ndoshta në zero. Fondi mbrojtës i pasqyruar në bazën përkatëse herë pas here dhe këshilltarët e tij/të tyre të tregtimit të fondeve mbrojtëse, si dhe tregjet dhe instrumentet në të cilët ata investojnë, shpesh nuk i nënshtrohen rishikimit nga autoritetet qeveritare, organizatat vetë-rregulluese ose autoritete të tjera mbikëqyrëse.

Më poshtë është një listë jo shteruese e rreziqeve që lidhen me investimin në fondet mbrojtëse: